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今日，汉能移动能源控股集团发布公告称，由于汉能薄膜发电集团有限公司（以下简称“汉能薄膜”） 停牌已经超过三年，出于对中小股东利益的保护，公司决定对持有上市公司股票的所有投资人发出私有化要约，收购价格为每股不低于5港元，以现金收购或股票置换，私有化之后公司拟在国内A股上市。
横空出世的私有化
根据汉能此前发布的一系列公告，汉能薄膜一直在努力复牌的过程中，并且多次表现出对于复牌胸有成竹的态度。在此之前，不少业内人士认为汉能离复牌只差一步之遥，今年之内实现复牌成为大概率事件。在这样的情况下，汉能薄膜的私有化计划横空出世。苦苦煎熬三年只为复牌，然而却在复牌前夕宣布私有化计划，这种操作让人颇为不解。
在2015年5月发生股价“腰斩”事件并被停牌之后，汉能薄膜曾陷入谷底。2016年3月，汉能发布2015年财报，巨亏122.33亿港元令人咋舌。尽管李河君多次表示最糟糕的时候已经过去，未来会越来越好，但是几乎没人看好汉能薄膜的未来。
坐拥金安桥水电站的汉能集团就是上市公司最坚实的后盾，汉能薄膜在停牌之后并未放弃企业发展。2016年7月，汉能重磅发布四款全太阳能动力汽车，引起行业内外焦点关注，此后汉能薄膜开始从“股价腰斩”事件的阴影中走出来。
在发布全太阳能动力汽车之后不久，汉能薄膜发布2016年中期业绩报告，实现转亏为盈，接着不久，香港证监会于2017年1月23日公布了汉能复牌的两大必要条件。汉能薄膜的复牌事宜终于获得实质性进展。
专家分析认为，满足了证监会的两大要求，汉能复牌将成为大概率事件。而在证监会提出两大要求之后，汉能薄膜也一直在配合相关工作，以满足证监会的要求并实现复牌。
据悉，为了满足证监会的条件，上市公司包括李河君在内的5名董事被证监会处以不同程度的惩罚，而且不得抗议。这一条件于2017年9月达成。
2018年4月，汉能发布《复牌进展之最新公告》表明，汉能薄膜已经向香港证监会提交披露文件，达成了证监会提出的第二个复牌必要条件。
也就是说，自今年4月份之后，汉能已经满足了香港证监会提出的两个复牌必要条件。而达成这两个条件之后，汉能薄膜的复牌本应该是大概率事件。
但是在这样的情况下，汉能突然放弃复牌，宣布私有化计划，着实让人摸不着头脑。
复牌无望还是顺势而为？
值得注意的是，尽管汉能达成了两大条件，尽管在此之后汉能复牌的呼声一直很高，但是直到半年之后的今天，仍然未见证监会针对汉能复牌事件松口。
而根据汉能在2018年8月份发布的《根据上市规则就修订除牌架构的过渡安排》公告，由于上市规则修订除牌架构，已于2018年8月1日生效。倘若公司于二零一九年七月三十一日期限届满之前，未能恢复本公司股份之买卖，联交所上市部将向联交所上市委员会建议取消公司之上市地位。
具体而言，由于汉能薄膜已经停牌超过了12个月，所以触发了今年8月1日生效的“上市规则修订除牌架构”条款，所以自8月1日起，如果汉能继续停牌超12个月，那联交所就可根据相关规定取消汉能的上市公司地位。
也就是说，如果2019年7月31日汉能还没有复牌，那将面临被强制退市的困境。
如此一来，汉能薄膜的复牌存在了一个死亡线。而在汉能薄膜向证监会提交相关资料半年之后，复牌依然未见进展，长时间的受阻似乎意味着复牌存在更多的不确定性。在这样的情况下，为了避免被强制退市的尴尬，汉能必须在2019年7月31日之前完成复牌，或者采取其他行动避免被退市。
所以此次汉能宣布私有化极具突发性，让人不禁疑问，汉能薄膜是否是因为复牌无望，所以不得不选择私有化，然后转战A股？
针对此次“急转弯”，汉能方面表示，结合国家政策对境外上市企业到A股上市的赞成态度，以及国家对薄膜太阳能战略性新兴产业的大力支持。汉能移动能源控股决定顺势而为，对持有汉能薄膜发电集团股票的所有投资人发出私有化要约。
而不止是国家政策方面，近年来光伏业内多有上市公司预备在A股上市，并掀起一波“回归A股”潮流。从天合光能到晶澳太阳能，从阿特斯到韩华新能源，这些光伏巨头企业纷纷从美股退市，其中天合光能和晶澳太阳能已经走在回归A股的路上。而作为多晶硅龙头的保利协鑫，在近两年也一直试图通过借壳、分拆上市等手段实现旗下资产A股上市。
之所以众多光伏企业都选择在A股上市，主要是因为相对于美股、港股，光伏上市公司在A股拥有更好的融资环境。在光伏快速发展的前几年，A股光伏上市公司在业绩、融资、市值等各方面都获得了良好增长。
所以在光伏行业，最吃香的并不是美股市场，也不是港股市场，而是A股市场。在这样的情况下，汉能如果复牌受阻，转而私有化并准备在A股上市也情有可原。
财报显示，在多数企业因为“531”新政而业绩下降的情况下，2018年上半年汉能薄膜的收入与净利均取得大幅增长，上半年公司营收达204.15亿港元，同比增长约615%，净利73.29亿港元，同比增长30倍，创下历史最佳半年业绩纪录。不久前，汉能发布"发电墙绿色系统解决方案"，引起业内广泛关注。
从汉能薄膜的近期动态及财报数据来看，尽管处于停牌状态，但是汉能的经营状况良好，其发布的产品也获得多份订单。对于汉能来说，与其干等复牌，先行私有化并转战A股似乎也是一个不错的选择。
但是值得一提的是，A股上市的手续繁复，汉能薄膜从私有化到A股上市需要的时间可能很长。以晶澳太阳能为例，其从私有化到近期的借壳上市，经过了两年多的时间。而汉能薄膜具体需要多长时间尚无定论，所以汉能薄膜一旦开启私有化进程，很可能在近几年都无法重新上市。
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