编者按：当前的调整，只是内部热点的一些转换，或者说是消化一些获利筹码。白马蓝筹有一些估值压力，但适度的泡沫，会持续强化市场信心。当前行情并不是指数驱动型的，而是由牛股到牛股群，逐步驱动指数前行的。因此，上证50或沪深300指数相对能够反映市场的本质。但指数的运行，我们更要看大趋势。板块继续维持这样的演绎次序：传统消费品蓝筹—信息消费蓝筹—先进制造龙头—现代服务蓝筹—大周期品龙头蓝筹，依次推进。
【市场测评】>>>
区域震荡 白马蓝筹行情持续深入(本页)
沪指险守3400点 耐心等待加仓时机
期指整体维持弱势 大盘有调整压力
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当前的调整，只是内部热点的一些转换，或者说是消化一些获利筹码。白马蓝筹有一些估值压力，但适度的泡沫，会持续强化市场信心。当前行情并不是指数驱动型的，而是由牛股到牛股群，逐步驱动指数前行的。因此，上证50或沪深300指数相对能够反映市场的本质。但指数的运行，我们更要看大趋势。板块继续维持这样的演绎次序：传统消费品蓝筹—信息消费蓝筹—先进制造龙头—现代服务蓝筹—大周期品龙头蓝筹，依次推进。
投资快报：这两天调整比较多，大盘见顶了么？
张德良：哈，就知道你会这样问。大趋势一点也没有变化，更谈不到见顶。当然，大家心里了难免会有一些忧虑。
这里先谈谈顶部或到达风险预警区域的一些特征，最显著的特征，就是领先股的滞涨，即持续领涨的传统消费品蓝筹为最重要的领先股。
比如，第一领先股贵州茅台，当前市值突破8000亿，动态市盈率超越全球白酒行业估值中枢，有一些泡沫，但不等于股价就见顶。对于趋势交易者来说，越泡沫，弹性越大，但交易者心中要有数。就像上一轮结构牛行情(2013-2015年)，第一领先股乐视网，当市值突破千亿且股价持续加速上涨时，市场预期更乐观，不过，2015年5月旬起进入滞涨，当6月中旬大盘指数再创新高时，而乐视网却开始率先转弱。也就是说，领先股会领先于大盘指数至少一个月左右。再回溯历史上的这种领先股表现，其情形类似，像2005-2007年的中国石化，1999-2010年的东方明珠，1995-1997年的四川长虹等。
显然，当前的调整，只是内部热点的一些转换，或者说是消化一些获利筹码。白马蓝筹有一些估值压力，但适度的泡沫，会持续强化市场信心。
近期，新能源汽车板块整体调整，人们在找原因，可能涉及新能源汽车补贴下降的事，但补贴与否，并不影响新能源汽车产业的大方向。当前调整，主要还是相对估值与相对涨幅比较的下的调整，新能源汽车板块龙头品种，大体上会调整至120-250日均线附近，然后，进入一轮时间的缩量整理。
投资快报：近期的白马蓝筹股，确实按照此前你所讲的次序不断向前，由相对高估值的群体不断向相对估值低的蓝筹群体转移。这样的格局会维持吧？
张德良：继续维持这样的演绎次序：传统消费品蓝筹—信息消费蓝筹—先进制造龙头—现代服务蓝筹—大周期品龙头蓝筹，依次推进。近期的重心迅速转移至信息消费蓝筹，像半导体设备、人工智、物联网。
其中，大量相关的基础性工业，包括材料设备、芯片等，是近期关注的重点。像新型显示的三大龙头股，京东方A、TCL集团、深天马A，还有电子元器件的风华高科等。
我们可以进一步展开，举个例子，深天马000050，此前京东方、TCL集团的市值均已大幅上台阶，相比之下，深天马落后了。此时，我们就要考察是否公司的竞争力下降？是否掉队了？事实上，行业竞争力持续上升，作为中小尺寸显示领域的央企，准确把握行业格局切换时机，并提前完成产业布局。公司在中高端市场的占有率进一步提升，并与众多国内外品牌大客户建立了深度的共赢合作关系。续聚焦以智能手机、平板电脑为代表的移动智能终端市场和以车载、医疗、POS、HMI等为代表的专业显示市场的整体布局，积极开拓智能家居、智能穿戴、AR/VR、无人机、充电桩等新兴市场。再来看估值，目前市值360亿，营业收入连续两年稳定于100亿以上，市销率不到4倍。最后结合图表，近期持续稳定于中长期均线(60-250日均线)之上，这样的趋势逆转，也得到上述基本面拐点的支持，换言之，就是共振，上涨趋势的可信度高。
这样的逻辑思路，可以作为交易参考，但不等于就是交易策略。投资有风险，具体的交易很复杂，每个的策略不同，提醒大家保持谨慎与独立思考。
投资快报：非常感谢你的细致分析，总是给大家提供最贴近市场的分析。先进制造业、现代服务业、大周品，按次序的话，中间的龙头蓝筹股也会渐次有表现，是这样么？
张德良：是这样。未来行情演绎，大体会这样的格局，但不是铁打一块，我们也要灵活应对。有一点是明确的，就是要关注每一个领域的龙头股。
看好先进制造的重要根基，就是全球朱格拉周期的拐点形成，我国的中高端制造业也将迎来新一轮成长大拐点。这里涉及领域众多，除了信息技术相关的先进制造业以外，还有就是我国的优势产业领域，像智能电网、新能源的国电南瑞、特变电工、东方电气、台海核电，高端工程或海工装备的三一重工、中集集团、振华重工等。近期股价也开始扭转十年下降周期，反转格局正在形成。
同时，服务业蓝筹也继续看好。以养老保险服务、健康医疗、城市服务为重点，目前，中国平安已率先创历史新高，新华保险、中国太保、中国人寿正在跟随。走在金融科技前列的招商银行、平安银行也持续保持强势。
至于大周期品龙头蓝筹股，相对把握起来会有一些难度，个人投资者可以少关注。这中间，更要紧盯龙头股，像北新建材、万科化学、海螺水泥、宝钢股份等。
投资快报：听你一讲，我们对市场的运行线条也越来越清晰。对应的上证50、沪深300指数估计会逐步跟随白马蓝筹股的运行节奏不断前行。
张德良：正是，当前行情并不是指数驱动型的，而是由牛股到牛股群，逐步驱动指数前行的。因此，上证50或沪深300指数相对能够反映市场的本质。但指数的运行，我们更要看大趋势。
当前行情已进入自我强化的良好状态。自我强化，首先体现为场外资金的积极入市。最直接的，为融资融券规模的大幅上升，上周起已重回1万亿规模，预期近期会持续上升。同时，股票型基金，特别是一些前期业绩不错的主动管理型基金，开始成为“抢手货”。这些增量资金的攻击目标，会直接简单，即复制此前的投资策略。一年来，业绩居前的基金或资产管理产品，无一例外，均以重仓配置白马蓝筹股为主的投资策略。这种由增量资金所带来的市场自我强化，将会推动更多白马蓝筹转向趋势性攻击。(投资快报)
周三沪深两市延续调整，上证指数盘中跌破3400点及20日线，收盘下跌0.79%报3402点；创业板指数中阴跌破60日线，收盘下跌1.51%报1868点。板块方面，仅酿酒、家电等数个板块翻红，锂电池、保险、安防服务等板块跌幅居前。个股继续跌多涨少，沪深两市有38只个股涨停，同时有近20只个股跌停。
从昨日盘面来看，锂电池板块集体重挫，板块中盐湖股份、科达洁能、长园集团等6只个股跌停，上游龙头赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业等个股跌幅均超过5%。对于昨日锂电池板块大跌，跟市场传闻新能源汽车补贴调整有关，传客车补贴总金额和单车补贴都下调了40%，能量密度提高到140wh/kg。新能汽车补贴大幅下降以及要求提高，短期利空新能源汽车类股票。参考光伏政策的调整，新能源汽车产业将会进行一轮洗牌，倒逼企业提高效率降低成本，最终优质企业将会跑出来，而一些低效的企业将在洗牌中退出。从长期来看，根据国家汽车发展规划，新能源汽车一定是长期向上的，新能源汽车补贴的调整仅仅是短期影响。
对于近两日出现震荡回调，主要受以下几个因素影响。1、本周密集公布的M2增速、10月规模以上工业增加值等经济数据全面回落；2、十年期国债收益率一度突破4%，市场预期资金面偏紧；3、前期绩优股、白马股等累积涨幅巨大，部分机构开始兑现利润以及调仓换股需求。上述因素对市场有一定的负面影响，再叠加沪指六连阳后技术上存在调整需求，这只是上升趋势中的正常回调。
技术上，上证指数在连续两日下跌后，开始逼近3016点反弹以来的上升趋势线，作为生命线的60日均线仍然向上运行，后期将成为股指的强支撑。60分钟MACD指标仍然呈现死叉状态，预示短期仍有震荡整理需求。创业板指数昨日失守60日线，并且今年第三次攻击年线但未能站稳，短期或继续向下寻求支撑，下方半年线(1820点附近)有较强支撑。总体来看，创业板指数从8月下旬以来，一直维持大箱体震荡，核心震荡区间为1820-1920点。
越声理财认为，目前股指中期向上趋势尚未改变，近两日的调整仅仅是正常的技术性回调，沪指关注3016点以来的上升趋势线以及60日线支撑，创业板指数维持大箱体震荡格局。
目前市场仍是结构性行情，个股分化严重。操作上，建议以稳健为主，警惕年末机构兑现利润调仓换股对个股的冲击，耐心等待大盘短线止跌后的加仓机会。(投资快报)
周三(11月15日)期指集体走弱，IC主连大幅下行，午后，期指整体维持弱势，IC1711跌超1%。国债期货继续企稳，五年期国债期货与十年期国债期货微涨。
期指主力合约11月15日全跌。其中，沪深300期指当月合约IF1711报收4073.4点，下跌30.8点，跌幅0.75%。成交量11726手，成交额143.66亿元，持仓11411手，较上一交易日减少3665手。现货方面，沪深300指数报收4073.67点，下跌25.68点，跌幅0.63%。沪深300期指当月合约贴水0.27点，较上一交易日减少1.92点。
上证50期指当月合约IH1711报收2848点，下跌17.4点，跌幅0.61%。成交量7365手，成交额63.07亿元，持仓7360手，较上一交易日减少2358手。现货方面，上证50指数报收2850.05点，下跌11.37点，跌幅0.4%。上证50期指当月合约贴水2.05点，较上一交易日减少3.43点。
中证500期指当月合约IC1711报收6527点，下跌66.8点，跌幅1.01%。成交量9863手，成交额129.08亿元，持仓8324手，较上一交易日减少3546手。现货方面，中证500指数报收6537.66点，下跌76.85点，跌幅1.16%。中证500期指当月合约贴水10.66点，较上一交易日减少12.65点。
外盘方面，截止收稿，A50E11报13052.5点，跌0.53%；成交15.7517万手，持仓 64.7574万手。
展望后市，国元证券认为，近期市场或将面临一定的调整压力，主要由于资金价格中枢上移及指数不断上涨后，可能引发的获利回吐。
方正证券亦认为，从技术分析来看，短期大盘波动可能加大，3450点附近有一定压力。建议投资者轻指数、重个股，逢低关注中高端装备制造领域、国企改革概念、“一带一路”主题、医疗服务板块，以及呈突破状态的二线蓝筹股。
源达投顾分析认为，周三两市继续惯性下杀，沪指下探3400点支撑，中小板指全天跌幅在2个多点，创业板再次跌破年线，并且周三跌停板扩容，跌停方向集中在高位的锂电池、业绩白马、新开板次新股，市场明显开始兑现涨幅过高的股票。综合来看，指数调整周期或尚未结束，市场新的主线也未形成，5G概念不建议再次追高。操作上，在出现新主线之前仍以观察为主，多看少动为宜。(投资快报)
伴随业绩的整体回暖及估值接近历史底部，创业板重新获得不少基金公司的青睐。数据显示，截至11月13日，7月中旬以来成长风格基金平均净值增长率为12.74%。与此同时，创业板的最新市盈率和市净率指标已接近历史底部。
在业内人士看来，创业板的投资价值已逐渐显现，在今年剩下的两个月及明年的投资布局中，成长股可以作为重点考虑方向。
成长风格基金业绩明显回升
2015年6月，创业板指数突破4000点大关，此后便开始剧烈回调。截至11月14日，创业板指数为1896点，较最高点跌50%以上。在此过程中，曾经扎堆持有成长股的基金陆续撤离。据东方证券统计，截至三季度末，公募基金的创业板持仓占比仅为12.91%，环比下降0.78%，创下2013年第四季度以来的基金创业板仓位配置最低值。
不过，7月中旬以来，低迷的创业板走出一波漂亮的反弹行情。Wind资讯数据显示，截至11月14日，创业板指近4个月累计上涨16%。与此同时，成长风格基金的业绩也明显回升。据统计，目前市场上以成长股为主要投资标的的偏股型基金共有137只，这些基金7月中旬以来的平均净值增长率达到12.74%。其中，易方达新兴成长灵活配置、上投摩根成长动力、国泰成长优选等多只基金的涨幅超过20%。
三季报数据显示，上述基金均持有较大比例的创业板个股。以易方达新兴成长灵活配置为例，截至三季度末，该基金十大重仓股中有沃森生物、先导智能、南大光电和赢合科技4只创业板股票。基金经理宋昆表示，考虑到新能源、新能源汽车等行业不仅符合未来社会和科技的发展趋势，而且有利于拉动国内经济增长、促进经济转型，三季度继续对这两个产业链中的优质公司进行了布局。
冬播时点或已临近
虽然尚未出现明显的看多信号，但在今年剩下的两个月及明年的投资布局中，不少基金公司已开始将成长股作为重点考虑方向。
“随着创业板持续调整，其投资价值也逐渐显现。从历史估值水平来看，目前创业板指数最新市盈率和市净率指标已经基本接近历史底部，具备较好的安全边际。”华夏创业板ETF拟任基金经理徐猛表示。在他看来，IPO常态化对中小盘股票的负面影响也已经基本消化，而减持新规平滑了市场冲击影响，加上部分创业板公司之前公布的半年报业绩亮丽，这一系列利好因素使创业板重获市场关注。
北京一位基金经理表示，创业板公司的业绩从2016年一季度高点一直跌至今年上半年末。与之相反的是，主板公司的业绩从2016年二季度低点开始显著提升。这一巨大反差是今年A股市场呈现抱团大蓝筹现象的主要原因之一。
不过，现在的情况已经发生改变。上述基金经理表示，创业板、中小板的业绩增速从2017年三季度开始明显回升，而创业板的盈利改善使得今年四季度的行情不会过于悲观。伴随投资机会的扩散，整个市场会朝着更加健康和良性的方向发展。
九泰基金宏观策略研究组组长王义发认为，创业板指数表现好转既与整体市场环境转暖有关，也与创业板经过近两个季度的调整后估值更为合理分不开。(中国证券网)
一个季度净利润180亿元！A股仅6家公司有这样的赚钱水平，而且全是金融股。
净利润180亿！腾讯控股三季度业绩超预期
腾讯最新公布的三季报显示，公司第三季度营收为652亿元人民币，同比增长61%；净利润达180亿元人民币，同比增长69%，均高于市场预期。
此前市场普遍预测，腾讯三季度收入介于587.54亿至642.42亿元人民币，同比增长45.5%至59.1%，中位数为612.32亿元人民币，同比增长51.6%。净利润介于147.83亿至176.76亿元人民币，较上年同期117.37亿人民币，同比增长26%至50.6%，中位数164.49亿元人民币，同比增长40.1%。
180亿什么概念？时报君粗略统计了一下创业板公司第三季度净利润，合计约281亿元。也就是说腾讯一个季度的净利润已经接近所有创业板公司净利润之和的2/3.
再来看看A股公司第三季度整体的净利润表现，净利润超过100亿元的公司一共有14家。其中除了中国神华和中国石化以外，全部为金融股。净利润超过180亿元的公司仅6家，全部为金融股。净利润方面，足以秒杀99.8%的A股上市公司。
即便以腾讯第三季度的净利润跟A股公司第三季度的营业总收入来对比，腾讯也足以秒杀98%的公司。据统计，第三季度A股上市公司中营业总收入超过180亿元的仅78家。
值得注意的是，根据腾讯控股财报显示，公司第三季度网络游戏收入增长48%至268.44亿元，按照腾讯控股“增值服务”59.87%的毛利润率来估算，单网络游戏这一块就贡献了160亿元左右的毛利润。
股价或冲400港元大关 这些基金重仓腾讯
目前，各大投行给予腾讯控股评级均为“买入”、“增持”或“好于大市”，给出的目标价也普遍高于400港元，瑞银研究报告甚至在昨日将腾讯目标价由385港元调高17%至450港元。截至15日收盘，腾讯报每股383港元。
据数据统计，截至2017年基金三季报，十大重仓股中有腾讯控股的共有43只基金。其中，有5只基金持有腾讯控股的市值占净值比重超过10%，长信上证港股通基金最高为12.65%，不过持股数较少，仅持有1万股；持股数量前五的基金分别为前海开源沪港深蓝筹、富国沪港深价值精选、富国沪港深价值精选、华夏沪港通恒生ETF、工银瑞信沪港深，持股分别达117.47万股、109万股、100万股、61.02万股、56.48万股。
(中国证券网)
这里有750万“奖金”没人认领，麻烦“您”过来领一下！
“奖金”没人领，这一奇葩现象时常在打新市场上演。作为近两年沪市最贵的新股恒林股份，中一签有望大赚14万，如此强大的造富效应，也没能阻止中签者的“弃购”。
数据显示，恒林股份至少遭57人弃购，弃购股数55340股，弃购金额314.77万元。以近两个月上市新股最少涨停数4个计算，弃购股票将盈利288.53万元；若以近期新股平均10个涨停计算，逾750万打新“奖金”无人认领。
逾750万打新“奖金”无人认领
11月14日，恒林股份发布了《首次公开发行股票发行结果公告》，公告显示：
网上投资者放弃认购数量54848股；
恒林股份之所以被打新市场重视，是因为恒林股份发行价高达56.88元，是2016年以来沪市第一高价新股。为何在此要特别强调是沪市新股呢？原因在于两市新股中签的股数不同，深市中一签是500股，而沪市中一签是1000股。
以近两个月上市新股来看，财通证券涨停数最少，仅收获4个涨停，以此计算，遭弃购的55340股，将盈利288.53万元；若以近期新股平均10个涨停计算，逾750万打新“奖金”遭人认领。
最终，打新“奖金”由兴业证券收入囊中。公告显示，对于5.534万股的弃购新股，将由主承销商兴业证券包销。
打新市场赚钱效应又回来了！
以掌阅科技为例，拿下24个一字涨停板，创半年来新股涨停数新高！此外，还有一只新股有望打破掌阅科技这一纪录：聚灿光电于10月16日上市，至今已拿下23个一字涨停板，目前仍未打开涨停板。
券商中国记者统计发现，进入9月份之后，打新市场开始回暖，打新收益率有所提高，新股的涨停数也有所提升：
以新股涨停数不超过5个的新股数量来看，今年2-3月份，每月各1只，占当月上市新股的3.03%和2.13%，为今年低点；
进入4月份之后，新股涨停数不超过5个的新股数量开始增多，特别是到了7-8月份，这一数据达到每月各11只，占比分别是36.67%和29.73%；
进入9月份之后，新股涨停数不超过5个的新股数量骤然下降，仅2只，占比5.56%；
10月份，新股涨停数不超过5个的新股数量更少，仅2只，占比6.67%。
“100%中签”新股推迟三周申购
除了打新市场转暖，新股标的亦是热点多多。
原本定于本周二申购的华能水电，12日晚间发布公告称，申购延后三周(申购日：12月5日)。华能水电此次发行价格定为2.17元，76.86倍的市盈率远高于行业平均市盈率，这也是华能水电推迟三周发行的原因。
华能水电被打新市场重点关注的原因在于，华能水电发行总量为18亿股，超过了江苏银行发行总量，成为近两年发行规模最大的新股，更重要的是，华能水电将成为今年首只100%中签概率新股。
不过，想要顶格申购华能水电并不容易，顶格申购需要拥有540万元沪市市值，想必90%以上的投资者无法满足这一要求。值得注意的是，以华能水电的网上发行规模来看，大概率情况下，华能水电将是近两年来中签率最高的新股。
具体来看，本周还有1只新股可供申购，为豪能股份，申购日期为16日(周四)；下周共有7只新股申购，分别为好太太、香飘飘、奥士康、合力科技、乐歌股份、中欣氟材、科创信息。
