近2个月来，余额宝的收益率长期处于4%以下。
2017年9月17日，余额宝（天弘增利宝货币）的七日年化收益率跌破4%，重回3时代。2个月后，收益率再未爬上4%。
余额宝的收益排名持续走低，已经被大半货币基金甩在身后。
（图片来源：好买基金网）
余额宝为何“甘居人后”？
9月1日，证监会发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，自2017年10月1日起施行。新规提出了基金产品流动性管理要求，以防控大规模集中赎回引致的系统性风险隐患。关于系统重要性的货币市场基金，中国证监会会同中国人民银行另行制定专门的监管规则。
余额宝是中国体量最大的货币市场基金，成为着重监管的对象。为了满足监管的要求，余额宝不得不收缩规模，降低风险，加大了收益较低、流动性较强的银行存款资产占比。根据天弘基金披露的信息，资产配置中银行存款的比例从年初的70.27%，增长到9月末的87.11%。
（数据来源：天弘基金）
资产配置的变动直接导致余额宝的收益率不断下降，并长期处于行业中下游。
余额宝收益率与平均水准持平
根据好买基金网的数据，理财之家整理了658家货币基金的收益率（以下数据截止到2017年11月15日）。
按照7日年化收益率从高到低排序，北信瑞丰现金添利货币B以5.45%的高收益排名榜首。658家货币基金的7日年化平均收益率为3.88%，7日年化收益率高于4%的基金一共有283只。余额宝与平均水准持平，落后于半数以上的货币基金。
（数据来源：好买基金网）
7日年化收益率指的是，过去七天平均收益折算成一年的收益率。过去七天里，某天收益率狂飙突进，便可凭借一天之力拉高平均值。
以7日年化收益率的冠军北信瑞丰现金添利货币B为例，2017年11月6日它的收益率还在4%以下，2017年11月13日飙升到6%。
（图片来源：好买基金网）
收益率大幅波动的原因是，该货币基金持有债券的比例占比超过57%。2017年11月8日，其持有的债券利率疑似大幅增长，当天的万份收益较国庆节前上涨近10倍。其他6天的收益率被11月8日的大涨平均，7日年化收益率迅速蹿升。
（图片来源：好买基金网）
上文提到的“万份收益”是指，投资1万元当日获利的金额。理财之家又以每万份收益从高到低排序，泰达宏利活期友货币B以3.0235元的每万份收益独占鳌头。658家货币基金的每万份平均收益为1.0505元，余额宝在这份榜单中排名第362位。
（数据来源：好买基金网）
收益率冠军轮流做坐
截止2017年9月30日，泰达宏利活期友货币B持有债券比例接近80%，基金万份收益、7日年化收益率的波动极大。理财之家发现，这只基金今年来的万份收益少则0.2元，多则6.6元，振幅到达2800%。波动如此剧烈，泰达宏利活期友货币B很难长期处于收益榜的榜首。
（图片来源：好买基金网）
理财之家统计了近一个月的收益冠军，可谓“城头变幻大王旗”。暂坐头把交椅的基金规模较小，且持有的非银行存款的比例较大，导致基金收益率波动较为剧烈。可能北信瑞丰现金添利货币B今天还是梁山泊主，明儿就被林冲火并了。
投资者没有必要为了即期的高收益，频繁地变换货币基金。因为你今天挑选的白衣秀才，明天兴许就成了刀下王伦。
